美国农业部6月28日发布的季度谷物库存和种植面积报告让基金经理们笑逐颜开，因为他们在报告发布前持有大量空头部位。美国农业部发布的玉米库存和种植面积数据远高于业内预期。大豆库存略高于预期，但是大豆种植面积下降令人措手不及。小麦期货在报告发布前已经下跌，随着库存高于预期且收获面积增加，小麦期货进一步走弱。接下来我们分品种回顾并分析周五的两份报告。
玉米
美国农业部的库存和种植面积报告给玉米市场带来了双重打击。第一个打击来自库存估计。华尔街日报调查显示，业内预计6月1日美国玉米库存将达到48.67亿蒲，而美国农业部公布的库存数字却高得多，高达49.93亿蒲，比去年高出8.9亿蒲，比业内预期高出1.26亿蒲。库存数量比去年增长24%，其中农场库存为30.26亿蒲，比一年前增长了37%，这解释了玉米基差强劲的原因。与此同时，农场外库存为19.67亿蒲，仅比一年前增长4%。3月至5月的玉米消费量为33.6亿蒲，而去年同期为32.9亿蒲，当季的饲料和其他用量估计为9.16亿蒲，比去年下降近9000万蒲。
似乎利空的库存数据还不足以让农民灰心丧气，美国农业部周五将玉米种植面积定为9150万英亩，比3月份的种植意向面积增加了150万英亩，这足以导致新作玉米期价跌至合约新低，而且也是连续第七日下跌。截至6月15日种植面积调查截止日，美国还有336万英亩尚未种植。玉米种植面积增幅最大的是堪萨斯州，玉米种植面积增加了10.5%;明尼苏达州和衣阿华州的玉米播种面积分别增加了2.3%以上。报告发布前，cbot的12月玉米期价上涨4美分，但是周五收盘时，该期货已从盘中高点下跌逾20美分，收盘下跌13美分，报收4.203/4美元，盘中最低跌至4.12美元。
大豆
报告发布前，芝加哥大豆期货价格走高。由于种植面积意外下调，也提振大豆期价上涨。不过6月1日的大豆库存为9.7亿蒲，比业内预期高出约1300万蒲，比一年前高出1.74亿蒲。这对大豆来说略微利空。在总库存中，农场库存为4.66亿蒲，同比激增44%，这反映出农户不愿意按照接近四年来的低价卖出大豆;农场外库存为5.04亿蒲，仅增长6%。3月至5月大豆消耗量为8.75亿蒲，同比下降2%，反映出本年度主要竞争对手南美的大豆供应创下历史新高，对美国大豆出口构成压力;压榨利润从去年的高位回落，也影响到压榨需求。
就种植面积而言，美国农业部估计今年的大豆播种面积仅为8610万英亩，比3月份的播种意向面积减少了40万英亩，比业内预期低了70多万英亩，这最初推动大豆期价走高，但是好景不长，大豆最终收低。由于在调查截至日(6月15日)，美国仍有超过1200万英亩的大豆待播种。一方面，6月下旬大规模洪水席卷了北部平原和中西部北部的部分地区，可能影响到一些大豆种植;另一方面，由于一些玉米种植推迟，可能导致农户改种大豆，因此8月份美国农场服务局(fsa)的种植面积数据也有可能不会有任何变化。从周五大豆收盘下跌来看，市场可能并不认同美国农业部对大豆种植面积的下调。7月现货大豆收盘下跌1.75美分;新作11月大豆下跌0.75美分，此前曾创下11美元的新低。
小麦
美国农业部6月1日和最终小麦库存为7.02亿蒲，比业内预期2000万蒲，同比高出1.32亿蒲。报告发布前，小麦市场下跌5美分，在报告发布后，小麦价格继续走低。
周五数据显示，2024年美国全麦播种面积预计为4720万英亩，比一年前下降5%，比3月份的播种意向面积下降30万英亩，比业内平均估计值低近40万英亩。但是收获面积比一年前高得多，可能是由于西南平原的晚季降雨导致弃耕面积减少。堪萨斯州的收获面积估计比去年高出140万英亩，达到715万英亩。冬小麦播种面积低于预期的3380万英亩，比3月份减少了30多万英亩。春小麦的播种面积与预期相符，为1130万英亩，其中硬红春小麦为1060万英亩。
周五小麦期货市场全线收跌，芝加哥9月小麦下跌6美分，kcbt的9月硬红冬小麦下跌10.5美分，明尼阿波利斯的mge春小麦期货下跌5美分。
分析师反应
total farmmarketing高级市场顾问纳奥米·布罗姆表示，周五的报告对玉米利空，种植面积高于预期，季度库存也高于预期。技术性抛售已经开始，并引发止损抛盘。新作11月大豆继续守住11美元的支撑位，因为种植面积数据起到了支撑作用。未来将再次关注未能播种面积以及中西部天气问题。
克鲁伊商品顾问公司的董事总经理阿里·克鲁伊表示，6月份的种植面积和谷物库存报告历来都会造成很大的波动，今天再次引发波动。玉米种植面积估计值高于他和市场的预期，而大豆种植面积低于预期。因此报告最终对玉米产生了负面影响，玉米迄今下跌20美分。今后市场将关注基差报价是否会改善，以及7月份是否会有天气恐慌。从库存来看，玉米和大豆库存高于预期，应表明国内需求减少，但是现实生活中，加工商活跃收购，报价非常积极，因此库存高于预期令人惊讶。
consus农业咨询公司合伙人卡尔·赛策表示，种植面积报告的数字引发了一些质疑。现在还有336万英亩玉米和1280万英亩大豆需要种植。所以确定这些作物是否都会播种是相当困难的。如果遭遇洪水和暴雨，有可能这336万英亩中的100万英亩都无法种植，如果这样，玉米面积又回到了9050万英亩。从统计学来看，还有一个调查回应率的问题，也就说，美国农业部进行的问卷调查，回应调查的人数能否足以给出准确的估计。近年来，农户回复调查的人数有所下降，并且继续呈下降趋势。
先进交易公司分析师布莱恩·巴斯汀称，美国农业部的数据给玉米市场带来“双重打击”，可能会导致玉米期货在未来几天和几周进一步下跌。
小结
2024年6月的谷物库存和种植面积报告结果相当令人惊讶，尤其是玉米交易商，由于库存和种植面积都远超预期，对市场构成利空打压。大豆种植面积出人意料地低于交易商的预期，尽管早期玉米种植推迟，随后又遭遇洪水。需要指出的是，美国农业部种植面积报告中的数据始于6月前两周的调查。但是自那之后，衣阿华州、明尼苏达州和南达科他州部分地区爆发洪水，对玉米和大豆作物产生了负面影响，最近一些地区的降雨量高达15英寸。美国农业部将于7月12日提供最新的产量预测。尽管未来种植面积数据可能会有变化，但是很可能要到8月份才会进行调整。与此同时，这三个市场似乎都处于超卖状态，全球天气和产量问题若隐若现，包括黑海干旱。
背景数据
6月份年度种植面积报告显示玉米面积增长，大豆和小麦面积降低
美国农业部估计2024年美国玉米种植面积为9150万英亩，高于报告前分析师预测区间的高端。美国农业部表示仍有336万英亩米需要种植。这是自1944年以来第八个玉米种植面积高点。谷物玉米收获面积估计为8340万英亩，比去年下降4%。
美国农业部估计大豆种植面积为8610万英亩，比2023年增加3%，位于报告前业内预期范围的低端。其中还有1280万英亩大豆尚未播种。
2024年美国小麦种植面积估计为4720万英亩，比去年下降5%。
2024年美国冬小麦种植面积为3380万英亩，比去年下降8%。其中2410万英亩为硬红冬小麦，614万英亩为软红冬小麦，359万英亩为白冬小麦。
2024年美国春小麦种植面积预计为1130万英亩，比2023年增加1%。其中，1060万英亩为硬红春小麦，杜伦麦面积为217万英亩。